Q：公司为什么要从出售金矿资源转向自主开发运营？

A：战略转型始于2023年，目标明确为打造高速发展的黄金生产企业。2024年曾签署出售协议旨在回笼资金用于开发与新项目拓展，但经评估认为自主运营更能释放资源长期价值。核心团队具备成熟开发经验与信心，叠加项目经济性显著，董事会于2026年1月决议集中资源推进自主开发，暂停分拆上市计划。

Q：公司后续是否有收购其他金矿的计划？

A：澳大利亚是第二大黄金生产国，黄金资源丰富。短期聚焦Mt Bundy项目，力争尽快投产。Mt Bundy项目尚有很大面积未勘探，今后将持续勘探；Cygnet项目也在持续勘探；公司一直在关注其他金矿项目，但坚持回报优先原则，仅在能创造显著股东价值时推进。

Q：公司当前金矿资源储量是多少？分布在哪些项目？

A：公司金矿总资源量554万盎司，储量262万盎司。分布于澳大利亚北领地Mt Bundy项目与西澳Cygnet项目，均由符合JORC标准的独立机构认证。

Q：Mt Bundy金矿项目的最新建设进展及时间表是什么？

A：项目位于北领地，靠近达尔文港。最终可研显示前十年平均年产15万盎司黄金，全维持成本约2,000澳元/盎司以下。营地建设计划2026年Q2开工；到营地的高压线（1.5公里）设计已完成并开始建设；选厂建设计划2026年Q3开工。目标2028年Q1首次产金。银团融资招标同步进行中。

Q：Mt Bundy项目的矿山生产管理计划（MMP）审批状态如何？

A：本公司已于2026年4月14日获得北领地政府土地、规划及环境部批准的矿山管理计划（MMP），并被授予矿山作业授权（授权编号DML1209-01）。公司有信心并全面承诺在项目运营之前及过程中满足所有相关条件。

Q：Cygnet金矿项目后续开发计划是什么？

A：Cygnet项目位于西澳，拥有黄金资源量207万盎司，储量73万盎司，目前处于预可研阶段。Golden Pig和Copperhead已取得排水工程审批，其他审批仍在推进。待审批完成后启动建设。

Q：公司如何保障澳洲金矿项目按时按预算投产，规避延期与成本超支风险？

A：项目基于2023年11月完成的最终可研，并于2024年及2025年8月持续更新，所有成本数据源自第三方报价。采用模块化EPC招标模式，选矿厂核心工程由六家国际知名承包商竞标。项目毗邻达尔文港，物流便利。能源采用本地管道天然气，成本稳定。核心团队具备南十字金矿等成熟项目开发经验。

Q：Mt Bundy项目转入地下开采后的资本开支与成本展望如何？

A：项目先开采露天矿，后开采地采矿。现金流充裕，可完全覆盖后续地采矿开发资本开支。

Q：2025年公司整体财务表现如何？

A：2025年集团毛利6.9亿元，同比增加0.16亿元，毛利率26.97%。净利润1.69亿元，经调整净利润2亿元，同比增加0.2亿元。经调整总资产33.56亿元，资产负债率42.2%，同比下降8.25个百分点。净负债比率由31.21%降至24.81%。年末可用现金及等价物9.44亿元。

Q：2025年国内铁精矿业务经营情况如何？

A：产量95万吨、销量98万吨，基本持平上年。平均售价874元/吨，同比下降10%。受益于降本增效，现金运营成本降至339元/吨，同比降4%，连续三年下降。该业务税前利润5.16亿元，同比降15%，毛利率60%。

Q：2025年高纯铁业务如何实现扭亏为盈？

A：产量88万吨、销量88万吨，生产稳定性提升。平均销售成本降至2458元/吨，同比降16.5%；售价2658元/吨，同比降11%。单吨毛利达200元，同比增155元。板块毛利1.9亿元，同比增202%，税前利润由2024年亏损7800万元转为盈利1500万元。

Q：公司为什么不派发2025年度末期股息？

A：公司自上市以来在盈利年份均进行分红，但2026年1月董事会决定调整战略方向，集中资源保障澳洲金矿项目建设，因此建议不派发2025年度末期股息。金矿投产后盈利与现金流将显著增强，届时恢复高股息政策具备基础。

Q：公司如何看待当前估值及港股通进展？

A：当前估值未充分反映金矿价值。独立第三方对罕王澳洲估值80-85亿港币，若计入金价上行与资源增储潜力，提升空间显著。公司专注项目扎实落地，市值与流通量持续改善，港股通纳入为水到渠成结果。

Q：金矿项目后续是否有新增股权融资计划？

A：Mt Bundy项目开发资金已有2.5亿澳元，足以开发该项目，正同步推进银行贷款以优化资本结构。短期内无新增股权融资计划。若未来出现能显著增厚股东价值的优质项目机会，公司将审慎评估并及时公告。

Q：罕王黄金在ESG方面取得了哪些具体成果？

A：公司自2013年起连续发布ESG报告，2025年发布第13份报告。安全方面连续九年实现零死亡、零重伤、零环境污染事故、零火灾，安全培训覆盖率与特种作业人员持证上岗率均达100%。环保方面完成烧结脱硫系统升级，排放达标，固废全部回收再利用，生产用水循环利用率连续三年保持97%。员工层面女性占比16.4%，通过罕王矿业学院等体系赋能成长。公司建立覆盖全产业链的ESG联络员网络。2025年获Wind ESG AA级、中诚信绿金国际A级评级及多项荣誉。

Q：公司未来ESG工作计划是什么？

A：将持续推进ESG系统化建设，探索数据库搭建，对标国际准则与评级体系。

Q：如何看待中澳关系波动及澳洲资源税政策变动对金矿项目的潜在影响？

A：中澳经贸本质互补，大宗资源领域合作稳固。澳大利亚长期位列全球投资政策风险最低国家之一。北领地矿业法规于2024年完成修订，再次大幅调整可能性极低。

Q：Mt Bundy项目能源成本占比及应对国际能源价格波动的策略？

A：能源成本占全维持成本约19%，其中电力为主，采用本地管道天然气供电。北领地拥有大型天然气田，顾问建议暂缓签约以获取更优价格。澳洲正建设北领地至昆士兰天然气管道，进一步保障能源供应与成本稳定性。

Q：金矿开采过程中是否存在环保、工会或气候等潜在延期风险？

A：Mt Bundy为露天矿，历史上生产过黄金，选矿工艺经多轮试验验证，技术风险低。北领地面积大、人口少，矿业领域工会活动罕见。气候因素已在工程设计中纳入缓冲。可研已系统识别风险并制定应对措施。

Q：公司从勘探向黄金生产转型过程中，如何应对团队管理、选矿工艺等运营挑战？

A：核心团队为原南十字金矿班底：CFO曾任澳大利亚大型金矿CFO；首席开发官具选矿厂长经验；采矿总工拥有40余年全球矿山经验。选矿工艺经多阶段验证，完成1吨级工业样品试验。项目建设采用EPC总承包模式，确保工程专业性与进度可控。

Q：紫金、招金等战略投资者入股后，能带来哪些协同价值？

A：投资者入股前完成数周数据库研究及项目实地考察，双方建立技术交流机制，公司积极学习其先进运营经验。罕王黄金坚持独立发展路径，定位为高速发展的黄金生产企业。