尊敬的各位股東：

本人謹代表罕王黃金國際有限公司董事會，欣然向各位呈報本集團截至二零二五年十二月三十一日止年度的年度報告。

具有戰略清晰度的轉型之年

二零二五年是本集團具有里程碑意義的關鍵一年。在全球不確定性加劇、但黃金市場長期基本面持續向好的背景下，董事會對本集團的戰略定位、資產結構及長期價值創造路徑進行了全面而系統的審視。經審慎考慮，董事會作出果斷的戰略抉擇：集中本公司的技術與管理優勢以及財務資源，全力發展黃金業務，致力於成為一家中型黃金生產商。

我們堅信，從集團層面加速向黃金生產商轉型，將有助於為股東創造更大的長期價值，更好地實現資本配置與資源稟賦的匹配，並提升戰略執行效率。此次戰略調整使我們能夠將財務、技術及管理資源集中投向澳大利亞黃金資產的快速開發，同時繼續依託我們鐵礦及高純鐵業務所提供的穩定現金流來支持發展。

高價值、高成長性的黃金業務

本集團在澳大利亞擁有逾十年的黃金項目運營及管理經驗，曾成功開發並運營多個黃金項目。於本年度，我們在兩大核心澳大利亞黃金項目— Mt Bundy 及Cygnet—方面均取得了重大進展。

在Mt Bundy 項目方面，經更新的最終可行性研究顯著增強了項目的整體穩健性。在審慎假設基礎上，該項目展現出更長的礦山服務年限、更高的總產金量、以及更優化的運營成本結構。尤為重要的是，項目所需的主要監管審批（包括採礦許可證及環境許可）已全部取得，且本集團已完成充足的股權融資以支持項目開發。項目前期準備工作已啟動，選礦廠及配套設施建設計劃於二零二六年第三季度展開，並目標於二零二八年第一季度實現首次產金。

在Cygnet 項目方面，第一階段預可行性研究的完成標誌著項目邁出了關鍵一步。隨著Corinthia 礦床的併購完成，該項目已整合成一個具備規模化潛力的區域性黃金系統。當前持續推進的鑽探工作不斷展現出良好的勘探前景，我們有信心，在作出最終投資決定前，通過進一步優化及資源擴展，將可顯著提升項目的整體經濟性。

得益於上述進展，本集團符合JORC 規範的黃金儲量增加逾50%，達到約262 萬盎司，總黃金資源量擴大至約554萬盎司，顯著增強了本集團的未來發展儲備及長期生產潛力。

鐵礦及高純鐵業務保持穩健表現

在積極推進國際黃金戰略的同時，本集團亦持續受益於中國鐵礦及高純鐵業務所展現出的韌性及持續的現金創造能力。

儘管大宗商品價格有所回落，我們的鐵礦業務依託高品位資源、行業領先的產品質量及嚴格的成本控制，仍保持了穩定的生產經營。單位現金運營成本連續第三年下降，進一步鞏固了我們的低成本競爭優勢。

我們的高純鐵業務於二零二五年度表現尤為突出，通過提升運營效率、降低投入成本以及拓展客戶基礎，該業務成功實現扭虧為盈。憑藉我們在高端球墨鑄鐵產品領域的競爭優勢，以及新能源行業需求的快速增長，我們在保持設施升級和環保改善的同時，實現了銷量的穩健增長。

總體而言，本集團中國境內業務實現了收入及盈利的穩健表現，為黃金業務的發展戰略提供了堅實的財務基礎。

資本實力提升與公司架構重整

為支持戰略轉型，本集團於年內成功完成多項股權融資交易，顯著增強了資產負債表實力及資金保障。同時，我們實施了一系列公司重組舉措，包括收購我們澳大利亞黃金附屬公司中的少數股東權益，從而簡化股權結構。為配合成為中型黃金生產商的戰略目標，本集團亦向黃金業務的核心員工授出股份期權，以進一步強化利益綁定並吸引高端人才。

於二零二六年二月，經股東批准，本公司正式更名為「罕王黃金國際有限公司」，以反映集團的戰略重心及作為新興中型黃金生產商的發展願景。同期，董事會亦進一步強化了高級管理層配置，為本集團下一階段的發展奠定堅實基礎。

展望未來

展望未來，董事會對本集團前景保持審慎樂觀。儘管金屬價格及經營環境仍將波動，我們認為黃金市場的長期基本面依然具備支撐力，而本集團已具備把握本輪週期機遇的良好基礎，將通過穩健執行及審慎風險管理實現價值提升。

二零二六年，我們的工作重點明確：

‧ 安全、按序及按預算推進Mt Bundy 金礦建設；

‧ 通過持續勘探、技術優化及許可推進，進一步釋放Cygnet 項目的潛在價值；

‧ 保持鐵礦及高純鐵業務的穩定高效運營，夯實本集團的財務韌性；以及

‧ 堅持最高標準的公司治理、可持續發展及利益相關方溝通。

致謝

本人謹代表董事會，衷心感謝各位股東長期以來的信任與支持，感謝全體員工的敬業奉獻，以及合作夥伴和各方利益相關者的通力協作。我們正攜手打造一家更加穩健、專注且面向未來的罕王黃金。

我們期待在既定戰略道路上穩步前行，為股東創造可持續的長期回報。

謹此致意！

邱玉民博士

執行董事、首席執行官兼總裁

罕王黃金國際有限公司